盡職調(diào)查(Due Diligence Investigation,DD)又稱謹(jǐn)慎性調(diào)查，一般是指投資人在與目標(biāo)企業(yè)達(dá)成初步合作意向后，經(jīng)協(xié)商一致，投資人對(duì)目標(biāo)企業(yè)一切與本次投資有關(guān)的事項(xiàng)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查、資料分析的一系列活動(dòng)。其主要是在收購(gòu)(投資)等資本運(yùn)作活動(dòng)時(shí)進(jìn)行，但企業(yè)上市發(fā)行時(shí)，也會(huì)需要事先進(jìn)行盡職調(diào)查，以初步了解是否具備上市的條件。

 

盡職調(diào)查內(nèi)容一般包括：目標(biāo)企業(yè)所在行業(yè)研究、企業(yè)所有者、歷史沿革、人力資源、營(yíng)銷與銷售、研究與開發(fā)、生產(chǎn)與服務(wù)、采購(gòu)、法律與監(jiān)管、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)、稅收、管理信息系統(tǒng)等。

 

盡職調(diào)查小組的構(gòu)成——技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)：項(xiàng)目負(fù)責(zé)人(交易促成者)、行業(yè)專家、業(yè)務(wù)專家、營(yíng)銷與銷售專家、財(cái)務(wù)專家、法律專家等。

 

盡職調(diào)查的目的：判明潛在的致命缺陷和它們對(duì)收購(gòu)及預(yù)期投資收益的可能的影響。

 

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的定義：在整個(gè)盡職調(diào)查體系中，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查主要是指由財(cái)務(wù)專業(yè)人員針對(duì)目標(biāo)企業(yè)中與投資有關(guān)財(cái)務(wù)狀況的審閱、分析等調(diào)查內(nèi)容。

 

對(duì)于一項(xiàng)大型的涉及多家潛在買方的并購(gòu)活動(dòng)來(lái)說(shuō)，盡職調(diào)查通常需經(jīng)歷以下程序

 

1、由賣方指定一家投資銀行負(fù)責(zé)整個(gè)并購(gòu)過(guò)程的協(xié)調(diào)和談判工作。

 

2、由潛在買方指定一個(gè)由專家組成的盡職調(diào)查小組(通常包括律師、會(huì)計(jì)師和財(cái)務(wù)分析師)。

 

3、由潛在買方和其聘請(qǐng)的專家顧問(wèn)與賣方簽署“保密協(xié)議”。

 

4、由賣方或由目標(biāo)公司在賣方的指導(dǎo)下把所有相關(guān)資料收集在一起并準(zhǔn)備資料索引。

 

5、由潛在買方準(zhǔn)備一份盡職調(diào)查清單。

 

6、指定一間用來(lái)放置相關(guān)資料的房間(又稱為“數(shù)據(jù)室”或“盡職調(diào)查室”)。

 

7、建立一套程序，讓潛在買方能夠有機(jī)會(huì)提出有關(guān)目標(biāo)公司的其他問(wèn)題并能獲得數(shù)據(jù)室中可以披露之文件的復(fù)印件。

 

8、由潛在買方聘請(qǐng)的顧問(wèn)(包括律師、會(huì)計(jì)師、財(cái)務(wù)分析師)作出報(bào)告，簡(jiǎn)要介紹對(duì)決定目標(biāo)公司價(jià)值有重要意義的事項(xiàng)。盡職調(diào)查報(bào)告應(yīng)反映盡職調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的實(shí)質(zhì)性的法律事項(xiàng)，通常包括根據(jù)調(diào)查中獲得的信息對(duì)交易框架提出建議及對(duì)影響購(gòu)買價(jià)格的諸項(xiàng)因素進(jìn)行的分析。

 

9、由買方提供并購(gòu)合同的草稿以供談判和修改。

 

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的重要性

 

1、能充分揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī)；

 

2、分析企業(yè)盈利能力、現(xiàn)金流，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)前景；

 

3、了解資產(chǎn)負(fù)債、內(nèi)部控制、經(jīng)營(yíng)管理的真實(shí)情況，是投資及整合方案設(shè)計(jì)、交易談判、投資決策不可或缺的基礎(chǔ)；

 

4、判斷投資是否符合戰(zhàn)略目標(biāo)及投資原則。

 

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本原則

 

1、獨(dú)立性原則

 

(1)、項(xiàng)目財(cái)務(wù)專業(yè)人員應(yīng)服務(wù)于項(xiàng)目組，但業(yè)務(wù)上向部門主管負(fù)責(zé)，確保獨(dú)立性。

 

(2)、保持客觀態(tài)度。

 

2、謹(jǐn)慎性原則

 

(1)、調(diào)查過(guò)程的謹(jǐn)慎。

 

(2)、計(jì)劃、工作底稿及報(bào)告的復(fù)核。

 

3、全面性原則

 

財(cái)務(wù)調(diào)查要涵蓋企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算的全面內(nèi)容。

 

4、重要性原則

 

針對(duì)不同行業(yè)、不同企業(yè)要依照風(fēng)險(xiǎn)水平重點(diǎn)調(diào)查。

 

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本方法

 

1、審閱

 

通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表及其他法律、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)資料審閱，發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵及重大財(cái)務(wù)因素。

 

2、分析性程序

 

對(duì)各種渠道取得資料的分析，發(fā)現(xiàn)異常及重大問(wèn)題。如趨勢(shì)分析、結(jié)構(gòu)分析等。

 

3、訪談

 

與企業(yè)內(nèi)部各層級(jí)、各職能人員，以及中介機(jī)構(gòu)的充分溝通。

 

4、小組內(nèi)部溝通

 

調(diào)查小組成員來(lái)自不同背景及專業(yè)，其相互溝通也是達(dá)成調(diào)查目的的方法。如：在進(jìn)行某企業(yè)基本情況的調(diào)查中，財(cái)務(wù)調(diào)查人員查閱了目標(biāo)企業(yè)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照及驗(yàn)資報(bào)告，注冊(cè)資金為3600萬(wàn)元，但通過(guò)與律師的溝通，得知該企業(yè)在工商登記的注冊(cè)資本僅1000萬(wàn)元。

 

又如：與業(yè)務(wù)調(diào)查人員溝通對(duì)應(yīng)收賬款的信息、設(shè)備利用的信息等等。

 

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查內(nèi)容

 

1、會(huì)計(jì)主體基本情況

 

(1)、取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照、驗(yàn)資報(bào)告、章程、組織架構(gòu)圖；

 

(2)、了解會(huì)計(jì)主體全稱、成立時(shí)間、注冊(cè)資本、股東、投入資本的形式、性質(zhì)、主營(yíng)業(yè)務(wù)等；

 

(3)、了解目標(biāo)企業(yè)歷史沿革；

 

(4)、對(duì)會(huì)計(jì)主體的詳細(xì)了解應(yīng)包括目標(biāo)企業(yè)本部以及所有具控制權(quán)的公司，并對(duì)關(guān)聯(lián)方作適當(dāng)了解；

 

(5)、對(duì)目標(biāo)企業(yè)的組織、分工及管理制度進(jìn)行了解，對(duì)內(nèi)部控制初步評(píng)價(jià)；

 

2、財(cái)務(wù)組織

 

(1)、財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)(含具控制力的公司)；

 

(2)、財(cái)務(wù)管理模式(子公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的任免、獎(jiǎng)懲、子公司財(cái)務(wù)報(bào)告體制)；

 

(3)、財(cái)務(wù)人員結(jié)構(gòu)(年齡、職稱、學(xué)歷)；

 

(4)、會(huì)計(jì)電算化程度、企業(yè)管理系統(tǒng)的應(yīng)用情況。

 

3、薪酬政策

 

(1)、薪資的計(jì)算方法，特別關(guān)注變動(dòng)工資的計(jì)算依據(jù)和方法;

 

(2)、繳納“四金”的政策及情況;

 

(3)、福利政策。

 

4、會(huì)計(jì)政策

 

(1)、目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)行會(huì)計(jì)政策;

 

(2)、近3年會(huì)計(jì)政策的重大變化;

 

(3)、與我們的差異，以及可能造成的影響(量化);

 

(4)、現(xiàn)行會(huì)計(jì)報(bào)表的合并原則及范圍;

 

(5)、接受外部審計(jì)的的政策，及近3年會(huì)計(jì)師事務(wù)所名單;

 

(6)、近3年審計(jì)報(bào)告的披露。

 

5、稅費(fèi)政策

 

(1)、現(xiàn)行稅費(fèi)種類、稅費(fèi)率、計(jì)算基數(shù)、收繳部門;

 

(2)、稅收優(yōu)惠政策;

 

(3)、稅收減免/負(fù)擔(dān);

 

(4)、關(guān)聯(lián)交易的稅收政策;

 

(5)、集團(tuán)公司中管理費(fèi)、資金占用費(fèi)的稅收政策;

 

(6)、稅收匯算清繳情況;

 

(7)、并購(gòu)后稅費(fèi)政策的變化情況。

 

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的后續(xù)工作

 

1、投資方案的專業(yè)協(xié)助

 

(1)、投資方式的財(cái)務(wù)可行性;

 

(2)、投資收益財(cái)務(wù)預(yù)測(cè);

 

(3)、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(財(cái)務(wù)調(diào)查發(fā)現(xiàn))的建議解決方案。

 

(4)、投資方案的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。

 

2、整合方案的專業(yè)協(xié)助

 

(1)、評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)人員和內(nèi)部審計(jì)人員;

 

(2)、推薦財(cái)務(wù)及內(nèi)部審計(jì)負(fù)責(zé)人;

 

(3)、推動(dòng)財(cái)務(wù)管理制度建設(shè)，可能的話，推動(dòng)內(nèi)部控制制度建設(shè);

 

(4)、協(xié)助解決新情況和新問(wèn)題。

 

3、交易前的資產(chǎn)評(píng)估復(fù)核

 

(1)、組織和配合資產(chǎn)評(píng)估工作;

 

(2)、與資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)溝通，確保有利的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果;

 

(3)、對(duì)資產(chǎn)評(píng)估中的重大問(wèn)題隨時(shí)進(jìn)行報(bào)告、建議。

 

4、投資協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

 

(1)、前提：擬簽訂的投資協(xié)議與已批準(zhǔn)的投資方案存在重大差異;

 

(2)、財(cái)務(wù)調(diào)查人員應(yīng)重新評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn);

 

(3)、風(fēng)險(xiǎn)的重新評(píng)估有利于決策者正確決策。

 

來(lái)源:網(wǎng)絡(luò)

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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